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由雷达财经文本制成|编辑：彭程 |孟帅凭借在奇瑞汽车“赌注”的成功，与潮汕女首富王来春，重新演绎了财富神话。 9月25日，奇瑞汽车在香港联交所上市，市值逼近2000亿港元，成为今年香港股市市值最大的汽车。在这个“过节”的京城，王来春和王来生兄妹可能是最大的赢家。早在2022年，王来春兄妹就通过立讯精密斥资100.54亿元获得了奇瑞汽车等奇瑞3家公司的部分股权。之后，前者花费数亿增加处理能力。同花顺数据显示，9月25日，立讯精密持有奇瑞汽车共享15.96%的股份。根据10月9日最新市值，立讯精密持有奇瑞汽车股权最新价值约298亿港元，或约人民币273亿元。粗略计算，王来春兄弟凭借所持奇瑞汽车股权实现的浮动收益超过160亿元。此次股权合作背后的产业协同，展现了王来春要让公司一级汽车业务跻身全球前十的“野心”。然而，奇瑞汽车成功进军资本市场的背后，也隐藏着拒绝毛利率、物业高配等隐忧。成功“押注”奇瑞汽车，潮汕收入和妹妹都突破160亿。雷达财经发现，王来春、王来胜在奇瑞汽车的“赌注”早在2022年就可以监控到。当年2月，实际控制人为王来春、王来胜的立讯精密发布公告，透露参股了沙朗立讯精密股份有限公司和新能源6.24%的股权。奇瑞来自青岛浦道口，100.54亿元。公告显示，交易完成后，立讯精密将不再控制奇瑞控股、奇瑞股份有限公司和奇瑞新能源。雷达财经此前发布的2024年年报显示，立讯精密认为，立讯精密共同控制兄弟王来春和王来胜，两人各持有公司50%的股份。随后，王来春的家族投资对奇瑞汽车的家族投资移动已由立讯精密有限公司修改为立讯投资。值得一提的是，王来春兄弟最初投资奇瑞时，奇瑞正处于调整股权结构之时。由于上市时间不明确、新能源汽车销量占比较低等诸多因素，奇瑞的升值幅度也处于较低水平。招股书显示，当时王来春家族的家族收购价格仅为8.41元/股。然而，做资本市场上的UBT并没有阻止姐弟俩进行投资。斥资百亿入股后，又再次增持，持股比例一度升至21.16%。同花顺iFind数据显示，2022年，王氏兄弟入股股东时，奇瑞汽车年收入为926.18亿元，与母公司相关的净利润为62.66亿元。入股短短两年，奇瑞就获得了海外市场的先机，并通过新能源汽车的发展带来了业绩的爆发。 2024年，奇瑞汽车营收增至269897万元，与母公司挂钩的净利润达到141.35亿元。今年1月，奇瑞控股完成“股东下沉”改革。芜湖投资控股、管理层及员工持股平台及立讯精密仍拥有公司三大股东，分别持股21.17%、18.25%、1名。分别占公司股权的6.83%。这使得公司的股权结构更加清晰，有利于促进公司在资本市场的运作。 9月25日，奇瑞汽车在香港股市成功上市。上榜首日，奇瑞汽车售价为每件34.2港元，最高达到每件34.98港元，收盘价为每件31.92港元。其市值接近2000亿港元大关。同花顺ifind数据显示，9月26日，立讯投资持有雪瑞汽车9.2亿股，持股比例为15.96%。截至10月9日收盘，奇瑞汽车最新市值为1866.28亿港元。如果按照15.96%的持股比例计算，奇瑞汽车持有立讯精密的股权投资成本约为298亿港元，约合人民币273亿元。若初始投资100.54亿元及成本增加路途处理——剔除数百万元，即便剔除新能源奇瑞等相关资产的股息收入和升值，王来春兄妹投资的浮动收益也超过160亿。王来春借股权投资来炫耀自己的战略布局和“野心”。据天眼查了解，立讯精密于2010年9月在深交所上市，随着王来春家族投资奇瑞的回归，可见其在产业布局上从一开始就有着明确的目的。雷达财经从公司官网获悉，立讯精密目前专注于为消费类电子产品（智能手机、智能设备等）提供从关键零部件、系统组装模块的一体化智能制造解决方案。 2021年初，立讯精密确立了电子消费、车载三大业务线并提出汽车零部件业务进入全球前十的目标。在2022年2月13日的投资者关系活动中，立讯精密管理层也明确表示，公司与奇瑞的合作旨在开发车辆的ODM模式。公司始终以成为汽车领域行业领先的Tier1制造商为目标，同时也在寻找一个能够锻炼Tier1零部件能力的平台。本次战略合作将以合作造车模式发展，快速发展公司上市业务，实现动态进入，快速提升公司一级制造商能力的基础综合构成，并快速打磨、优化和增加培训量。通过此次合作，立讯精密可为主要汽车业务零部件提供研发设计、量产平台及海外出口，努力实现公司成为一级汽车领先制造商的中长期目标。立讯精密近年来在电子消费者中积累的经验和声誉可以与锐的Qi'SBi结合打开另一个新行业——为他人打造伟大的汽车。这符合市场发展的需要，也满足了立讯精密在PAglaki跌落Tier1的困难。立讯精密与奇瑞的战略合作迅速改变了业务增长。招股书显示，从立讯精密产业及其接触点采购的汽车零部件及组件主要为配线排线、USB充电模块、无线充电、显示线、门把手、域控等汽车零部件。 2022年双方交易额仅为3200万元。随着双方合作的深入，到2025年，双方交易价值将达到仅一季度，两家公司的营收就将攀升至5.13亿元，2022年全年约为16倍。高级管理职位的交叉进一步加强了两家公司之间的协同效应。奇瑞汽车招股书显示，来春WA于2024年3月加入集团，并自此担任非执行董事，负责集团高层管理和运营；李静，立讯精密汽车业务总经理，兼任奇瑞非执行董事，直接参与战略决策。雷达财经发现，在与奇瑞合作之前，王来春主导了多次融合和收购，以进一步强化公司的业务板块。早在2012年，立讯精密就以收购福建元港电器55%股权的方式进军汽车线束领域。 2013年，立讯精密再次出手，表达了与合作伙伴的愿望。收购德国苏克公司。当时，立讯精密表示，此次收购将使苏克能够在德国经营和拓展汽车零部件市场，同时在此过程中学习和获得重要经验，从而扩大产品线和客户网络。 2024年，立讯精密又投资41亿元，获得德国莱尼公司50.1%的股权以及子公司莱尼K公司100%的子公司股权，继续强化其零部件产能。奇瑞汽车成功打开港交所大门，但奇瑞汽车仍存业绩担忧。奇瑞汽车董事长尹同跃曾表示，公司过去长期专注于现代技术，资本运作经验较少。这意味着，本次IPO将是奇瑞汽车资本市场的一次“破冰之旅”。 rIPO ESUO 表明公众公开发布的奇瑞汽车已超额认购238倍，创下2025年港股认购新纪录，吸引了众多基石投资者的参与。最终按IPO发行价上限定价，募资规模达91.45亿港元。此次募集资金，奇瑞汽车计划将35%用于乘用车研发，25%用于下一代汽车及先进技术，20%用于海外市场拓展，10%用于劳动力设施升级，剩余10%用于增资。那么王来春家族巨资投资的奇瑞汽车状况如何呢？从招股说明书披露的财务数据判断，2022年至2024年，奇瑞汽车营收年均增速70.7%，净利润年均增速57.1%，研发综合投入超过200亿元。然而，奇瑞汽车高速增长的背后，也隐藏着不可忽视的风险。被忽略。今年一季度，奇瑞汽车46.5亿元的净利润中，净利润为24.4亿元。剔除1亿元汇兑收入后，实际净利润仅为22.1亿元。奇瑞洗车毛利率从2023年的16%下降至2025年一季度的12.4%，低于上墙好墙和吉利汽车同时期的水平。另外值得注意的是，截至2022年底至2024年底以及2025年一季度末，奇瑞汽车的负债率LE分别为93.1%、91.9%、87.9%和87.7%。尽管其资产拥有率呈现缓慢下降趋势，但仍高于保险行业覆盖率。上市前一季度，奇瑞汽车突然派发股息39.93亿元。股息规模暂时占母公司净利润的80%以上，引发市场热议。为王对于来春和他的家人来说，奇瑞的名单是他投资的一个重要节点。今年1月，由于“家族产业分配”的需要，奇瑞的股权所有者由立讯精密变更为立讯精密投资，王来春的弟弟王来蛟、弟弟王来喜也拥有50%的经销商股份。这个低层家族的两个成员都拥有与立讯精度高度相关的工业领域。据21世纪经济报道报道，王来姣所在的泰瑞智造为立讯精密提供软材料；王来喜担任董事兼总经理的丽景创新主要从事手机镜头模组、平板镜头模组等业务。从主机厂巨头到电子消费领域再到汽车行业的重要参与者，王来春家族通过投资奇瑞完成了跨行业布局的又一大步。这160亿元浮动收益既是对其准确判断的奖励，也是以改变中国汽车工业为代价的对市场资本的认可。华北工业大学汽车产业创新研究中心主任季雪红接受《证券日报》采访时表示，此次上市，为奇瑞新能源转型和全球布局提供了资金支持，同时也提升了品牌水平和管理水平。未来，在奇瑞全球化的发展和立讯精密汽车零部件业务的持续拓展中，双方的合作能否释放出更多的协同量？雷达财经将持续关注。返回搜狐查看更多
