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一眼一只眼睛，上海综合指数达到3,800点标记。最近，生活的所有情况都提出了一个常见的问题，是什么推动了A共享旋转的力量？你还能追逐它吗？尤其是当理由没有显着改善时。不可否认的现实是它是一个“水牛”，这种增加的周期是由流动性而不是基础驱动的。 “保险基金”占据了旗帜，保险基金倾注了真正的货币 - 摩根史丹利的估计表明，今年上半年，A-Share市场基金的净流入量约为1.5至1.7亿元人民币，三分之二来自保险公司的资金提供的保险公司的资金，这比保险范围的分配比等于保险范围。现在的问题变成了 - “布法罗”可以迟到吗？实际上，在超低利率下，机构资金进入市场，居民的资产分配压力很高，更多的资金是佛罗里达州由于进入股票市场。 “布法罗”是指股票市场的“自下而上”。此外，即使中国的总经济数据较弱，一些公司并没有变得薄弱。经济结构的变化导致了总指标，新的消费和出口表现良好，一些中国公司加强了全球竞争。在10月的中国共产党简短委员会中），“水牛”的高度更多地取决于未来的资金，收入和经济基础。自2024年2月上旬出售以来，保险基金已大幅投资，股市的复兴已成为政府政策政策以增强经济信心的重点。为了阻碍浪潮的卖方，“国家队”迅速采取行动拯救市场。在2024年9月下旬的政策转移期间，中国人民银行首次建立了两种新的金融政策工具，直接置于向股票市场移植。该计划是减轻主要市场的有效工具，尤其是在今年4月初的中国前美国关税的毫无疑问的战争中，如果有300多家上市公司宣布了股票购买计划。 4月7日，在《中美国贸易报仇》（Revenge of Sino-US）贸易的高峰期间，中部Huijin Investment Co，Ltd宣布，它将继续扩大购买ETF的规模并增加其购买工作。寒冷的知识 - 国家队在最近的牛市中没有发挥重要作用。自6月以来，它一直在方面，代表国家队（相关ETF）的资金略有下降。该牛市的主要驱动力来自保险基金，而增加的头寸可以描述为“戏剧性”。根据国家金融管理局的最新统计数据，去年，SE基金会人对股票的直接投资价值提高了近1,000亿元人民币，在那里它在2025年增加了6400亿元人民币。相关的评论表明，考虑到保险基金投资方向的限制，上述资金的主要投资方向应该是A股市场。 MET中提到的保险资产管理的领先经理，“顶级保险公司通常会增加其真实资金和白银的分配。预计，单个机构的单个公司的越来越多的处理能力达到1000亿元人民币”。近年来，“缺乏资产”严重打扰了保险基金，导致去年低利率“疯狂抢劫”的财政部的30年债券，并且长期财产非常“分配不足”。池塘保险的及时分配不足，因此收益率将是购物。今年4月，政策制定了进入市场的资金的基础。 4月8日，州行政N对于金融法规，n优化了保险资金比例的比例，提高了股本资产设备提供比率的上限，投资和风险资本基金集中度的比率增加以及对税收比率的管理要求。开始追逐增长的零售投资者的普遍感觉并不疯狂。小舒甚至问帖子说 - 为什么要分享所有3,800点，但没有多少零售投资者会增加牛市？公义可以来自理解历史法。一些散发资金和股票投资帐户的散户投资者只能在多年以后才能恢复正常，因此很难做出暴力动议。但是话又说回来，“理性”的散户投资者也略有增加A共享的分配。根据机构机构的说法，中国居民有55万亿元的储蓄过多（超过流动性矿床），而Chine的22％SE金融资产分配给股票，这意味着超过10万亿元的潜在资金可以流入市场。尽管有些人认为这种类型的计算有些激烈，但存在额外资金的潜力。 7月的财务数据显示，零售存款下降了1.1万亿元，表明当利率下降时，MGA存款可以流入非银行金融产品，这也表明有可能进入股市的存款。值得注意的是，自2015年以来，A股融资余额已提高到最高水平（摧毁了超过200万亿元）。开设的新融资帐户的数量有所增加，并显示自2015年以来增长最强劲的增长。但是，这并不意味着市场非常疯狂。摩根士丹利（Morgan Stanley）认为，自2015年以来，A共享利润率融资和融资的余额首次超过2万亿美元，但我们不能只关注全部款项，因为CU是CU在过去的几十年中，Rrent融资余额仅为4.9％，低于2015年的近10％的峰值，这表明目前的股票仍然阐明ROURG股票占用仍然是风险，辅助股仍然是风险仍然是股票滥用股票滥用的风险仍然是股票清算的风险仍然是短期期限政策干预的风险，这可能是较高的期限。 “布法罗”不再热。有些人认为，目前不断增长的股票市场是由投机，流动性过多和市场热情引起的，但背后仍然有一些坚实的基础。至于AI，今年1月，DeepSeek的开放模型出现了，它与类似的美国模型相当，这激发了中国如此被称为“ Sputnik Mist”市场。此后，许多国内人工智能模型，例如阿里巴巴的Thyi Qianwen，Kimi，在月球黑暗的一面和bytedance的Doubao中在全球级别上排名。这些突破尤其引人注目的是，在高级人工智能筹码中考虑了美国的出口控制。中国已经为人工智能增长奠定了十多年的基础。 2017年，国务院制定了一项发展计划，以推广AI为国家战略重点。政府投资基金，尤其是2010年底建立的资金，优先考虑计算基础设施，人工智能筹码和云服务的投资。得益于大量的外国学生（STEM人才），广泛的数据中心基础设施和在该领域进行大量资本投资，中国已成为新兴AI的肥沃土壤。不仅在AI领域的突破，而且新药也是中国积累实力的领域。今年，现代药品市场由跨国制药公司的高价值交易所和LAR驱动GE American Pharmaceutical Companies对“扫描”中国管道更为疯狂，订单超过10亿美元的外国许可（许可）。 8月18日，Hang Seng Biotech指数同比增长了近100％，超过纳斯达克生物技术指数的8％以上。根据Yaorong云数据，中国公司在2024年开发的研究中的创新药物数量达到了3,575，超过了美国并成为全球领导者。不断增长的中国生物技术行业可以追溯到10年前实施的政策改革。最初，2015年政策中的综合权力重建了药物批准框架，简化了申请过程，并启发了药物更改。研究表明，在改革后，新药的第一个新药测试周期的批准时间将从501天到87天缩短。 2024年，在新的中国药物市场上首次批准的创新药物数量从2015年的11点显着增长到93个。积极市场情绪的另一个主要原因是美国与中国之间的联系。市场意识到中国目前的30％关税不高。如果美国对所有贸易伙伴征收关税，则最终关键在于中国与其他国家 /地区之间关税的差异。考虑到美国在欧盟（15％），日本（15％），韩国（15％），台湾（20％），大多数东盟国家，大多数东盟国家（19％/20％）和印度（50％）和印度（50％）（50％）的关税率，同时又与反对非欧元的急剧撤离了，这一年中的中国有理由对中国的负面影响，而这是中国的负面影响。对中国对中国对中国联盟的关税的关税的影响比以前比以前的税前少于伟大的解放日声明。中国在Nego成功发现了一个高度影响力的讨价还价筹码在美国，尤其是稀有土壤。中国在4月初实施的出口管制不仅迫使美国签订了停战关税，而且甚至提出了对NVIDIA H20芯片的禁令，这无疑使市场感到惊讶。该市场还认识到，在可预测的未来，讨价还价的Chithis P仍然可以在中国有用，因此它可以在短期内为中国 - 美国关系奠定底线。宏观经济的弱点仍需要改善，宏观经济无力不可忽视。 7月，工业生产和社会消费总零售年度零售年度的增长率分别下降到5.7％和3.7％（6月6.8％和4.8％），低于对约定市场6.0％和4.6％的预期。该物业的固定投资绩效特别薄弱，同比增长到-5.2％（恒定的市场预期为2.1％），而6月份为0.5％，这是2020年Covid-19的最低水平。房地产问题是“房间里的大象”。八月份，一年秋季至新的销售销售和销售销售分别增加到-8.0％和-14.3％（6月：-5.4％和-10.7％）；第一城市的二手住房价格每月下降的速度加深了-0.98％（6月：-0.73％），从今年年初到现在的综合下降量为-2.3％。受到高基础和出口崩溃的影响，机构预计，八月份出口年度出口的增长率可能会从7月的7.2％放缓至5％至6％。本月的高频数据表明，美国的中国集装箱船的数量在不断下降，这反映出出口下降正在发展。在国内需求方面，尽管中央政府在7月底之前释放了第三批690亿元的消费品，用于新的国内补品资金，但车辆和在线家具销售仍在前10次。八月的日子，借助低年级的一年。这可能反映了在某些地区使用国家补贴基金的管理以及某些城市采用“日日日至日限制接收优惠券”的影响。 7月份的一般弱点还表明，尽管最近的股市，这不是市场和政策制造商变得轻而易举的时候。野村（Nomura）认为，增加股市对现实经济的影响有限。为了保持股市上升并防止急剧下降，监管机构可以继续严格控制股票市场的公司融资。尽管财富对市场的影响可以促进消费，但作为企业拥有的资源转移资源到股票交易，股票投资可以挤压商品消费，房地产投资甚至公司资本支出。对于中国政府而言，最好的方法是从过去找出来，避免过度hIGH-PREARILE财务政策，以短时间刺激股票市场，保持警惕，避免紧缩政策，清理房地产市场扰动并解决一些深刻的问题，例如社会保障系统中的不平等。当股票市场的热情降低时，中国政府可以攀登刺激步骤，以防止经济增长放缓。因此，野村（Nomura）保持了先前的预测，预计第四季度的利率NG政策将下降10个基本点，并且所需储备金的比率将降低50个基本点。但是，由于股市增加和经济弱点的统一性，在一定时间存在极大的不确定性。总而言之，在中国的经济变化结构，长期竞争和中国公司的长期可持续收入的背景下，推动此A共享升值的主要因素有所改善，房地产等系统风险是受到阻碍并加强政策支持（包括互联政策，例如资本资本的高质量发展以及股东回报的资本质量规则的改进）。因此，基本分析周期的周期不取决于宏观经济和这段时间的当前公司收入水平，也不依赖于“填写”。强大的A共享向上趋势至少可能需要到9月，投资者应注意以下指标，以衡量维持上升趋势的指标：1。国内债券ANI：如果财政部的10年收益率正在稳定，这将是一个重要的关注信号； 2.政策政策：随着十月的第19届CPC委员会全体会议的第四届会议和下一个五年中国增长计划，我们将对反内部行动和实施计划以及股票市场标志有更清楚的了解； 3。在财务季度报告中结果：A-Share Marke根据预期，在2025年第一季度，每季度首次实现T结果；如果收入增长轨迹在此过程中有更清晰的点，是否可以继续前进； 4.潜在的政府干预降温市场：保证金融资和证券的比例将平衡与A股市场的自由价值保持平衡，以及购买融资的比例与每日A股票交易量值得关注，因为它们反映了股票市场杠杆的投资水平。如果快速食用了猜测，则监管机构可以干预并警告猜测。回到Sohu看看更多
